Управление риском — главная составляющая успеха в мире финансов и инвестиций. Сегодня три четверти усилий компаний, устремленных в будущее, тратится на риск-менеджмент. Успешные бизнесмены и инвесторы — те, кто умеет находить баланс между риском и доходностью, а для этого необходимы эффективно работающие методы управления риском. В этой книге представлены концепции управления риском ценовой изменчивости, которые позволяют создать мощный механизм получения прибыли как на финансовых рынках, так и в реальном бизнесе.

Последовательное раскрытие всех этапов: начиная от основ стратегий волатильности до практического способа применения их на финансовых рынках и в реальном бизнесе, ставит это издание в ряд практических пособий для инвесторов и риск-менеджеров.

Сайт предназначен для широкого круга читателей: менеджеров, финансистов, специалистов MBA образования, профессионалов риска, специалистов инвестиционной индустрии, а также рядовых инвесторов, заинтересованных в эффективном использовании капитала и управлении риском.

Существуют ли способы беспроигрышного получения прибыли на финансовых рынках, ставших столь изменчивыми, что мало находится желающих утверждать о возможности постоянного дохода от инвестирования? Даже вложения в государственные бумаги и корпоративные облигации сегодня не выглядят такими уж мало рискованными, как это было ранее. Многократное снижение процентных ставок в течение только одного, 2001 г., в попытке стимулировать экономику на фоне тенденции увеличения числа банкротств, явно не намеренной останавливаться, — ставят больше вопросов, чем ответов на вопрос о необходимом уровне баланса между доходностью и риском. Феноменальный рост акций высокотехнологичного сектора в конце 20-го века, завершившийся столь же бурным сдуванием Интернет-пузыря в начале 21-го века, поставили инвестиционную индустрию в очень сложное положение. События 11 сентября 2001 г., одним махом разрушившие многие мифы, заставляют риск-менеджеров кардинальным образом пересматривать традиционные, веками взращенные концепции, ища новые методы и пути устранения рисков.

В новой экономической среде традиционные модели инвестирования и риск-менеджмента, созданные на исторически растущих рынках собственности и основанные на идее эффективно работающих рынков, рискуют превратиться в музейные экспонаты. Инвестирование перестало трактоваться как покупка ценных бумаг, и современное представление о получении рыночной прибыли связано с постоянным пересмотром портфеля. Профессионалы риска, маркетинговые и финансовые инженеры упорно тратят свои усилия на поиск новых возможностей сохранения бизнеса, привлечения клиентов и нейтрализации рисков, быстро размножающихся в информационно прозрачном мире.

Использование волатильности для извлечения прибыли и риск-менеджмента — относительно новая концепция, хотя известна давно, с тех самых пор, как возникли опционные рынки. Стратегии волатильности абстрагируются от движения цены, — им требуется только одно: чтобы цена куда-нибудь двигалась. Неважно — куда, главное — наличие движения. Не имеет значения, какое направление тренда: вверх, вниз или вбок, — каждое из этих движений может быть использовано в стратегиях волатильности. Их особенность — в применении активного менеджмента, цель которого — постоянно отслеживать и уничтожать риск, чтобы устранить неопределенность размера прибыли. Проблема таких стратегий: как найти подходящие ситуации, каким образом составить торговый план, какой тактике следовать при управлении риском, как нейтрализовать специфические и практически неустранимые риски. Теория стратегий волатильности проста, и ее можно изложить в пределах двух абзацев текста, но практические вопросы во много раз изощренней и сложнее.

В литературе, посвященной применению опционов, почти всегда можно найти рассмотрение ситуаций, когда операции основываются на волатильности используемых инструментов. Существуют даже издания и публикации, полностью посвященные изучению данного вопроса, но даже самые лучшие из них оставляют немало пробелов в практическом использовании волатильности. Этот сайт — о практических вопросах использования волатильности в торговой деятельности на финансовых рынках и в программах управления рисками фирм, сталкивающихся с проблемой негативного влияния ценовых, валютных и процентных рисков.

Представляется, настала пора ответить на них, поскольку пришло время, когда многие технологии, ранее остававшиеся недоступными для простых инвесторов, стали все чаще использоваться ими. Стимулов для этого много, но достаточно перечислить главные причины. Одна из них — в растущем уровне осмысления финансовых рынков. Вторая — в характере изменений, происходящих в инвестиционной индустрии. Комиссионные снижаются, а развитие интернет-технологий обеспечило рядовым инвесторам быстрый и качественный доступ к рынку, где они могут быстро выполнять огромное количество торговых операций за краткие временные периоды. Все это ведет к стиранию грани между профессионалами и простыми инвесторами. На некоторых рынках рядовые трейдеры даже получают преимущество перед маркет-мэйкерами, ранее полностью доминировавшими на рынке.

Третья причина, пожалуй, одна из самых важных — в необходимости обращения к финансовым технологиям, обеспечивающим снижение риска, обмениваемого на приз в виде высоких прибылей. Хотя они по-прежнему остаются доступными для спекулянтов, которыми по большому счету являются все современные инвесторы, но все больше они начинают заботиться о риске. Именно поэтому в данной книге наибольшее внимание уделяется проблеме управления риском в ракурсе концепции нейтральности относительно рынка. Обращаясь к разнообразной практике управления инвестициями, можно обнаружить: подавляющее число технологий извлечения прибыли основывается на использовании различных финансовых инструментов, управляемых таким образом, что совокупный портфель или стратегия часто принимает вид структурированных финансовых продуктов. Вопросу создания новых финансовых продуктов и новаций в области управления рисками здесь тоже уделяется внимание.